股息的重要性

獲利=價差+股息

其中價差的部份，又可再細分成"對手的錯殺"+"本益比提昇"

在天下太平的時候，"對手的錯殺"並不容易出現，
這也呼應了"別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪"這句名言，
只有特定時機才會出現這類價差獲利的機會。

而"本益比提昇"的效果，在績優股上也不容易發生，
因為市場大眾會給予績優股較高的溢價，
因此就算EPS如預期的成長了，但因為股價已提前拉高，
所以除非持續性的成長，不然很容易會因為溢價的高成本，
讓自己落入要漲漲不多，一旦成長趨緩反而暴跌的成長股陷阱。

接下來談股息的部份，
理論上，如果公司能夠妥善運用每一分錢，
最好不要派發股息............但這只是「理論」，
如果一家完全不發股息的企業，要面臨的挑戰就是淨值暴肥，
而要維持高ROE，就得要讓EPS與淨值保持相同的成長，
當EPS成長性不再，就導致ROE下滑，進而引發本益比下修的大跌。

投資一項標的時，如果完全忽略掉股息而只看重價差，
整個獲利公式就變成   獲利=高點賣出-低點買入
低點買入往往需要等待出手時機，而時機是可遇而不可求的，因此空手者喪失了機會成本，
而躁進者又買的不夠低，之後如果再創新低，就會開始自我質疑是否買錯or繼續向下買的兩難局面。
高點賣出則又是另一個問題，股價高點維持的時間不一定很久，如果不是剛好賣在高點，
則整體績效就大打折扣。

持股部位發放股息有很多好處，一來持股容易維持高ROE，
二來可將其視為全自動的減碼機制，
不需要煩惱高點是否要賣出的問題，如此一來反而能夠讓自己抱股更久，
如果持股仍被低估，就可將收到的股息繼續加碼，
而如果持股已被高估，則可另覓其它投資機會，
等到某年收的股息已足夠取代日常生活開銷時，
就達到財務自由的領域了。

6年存到300張股票讀後感

某一天，在FB的理財社團裡，看到作者提供贈書給有寫理財blog的網友，
其實之前並不認識作者，但因此機緣取到了這本簽名書，
書名是「6年存到300張股票」，作者是陳重銘。

這本書的定位是給小資族白手起家的心法書，
書裡著重的是如何由無到有，一步步建立自己被動收入的歷程，
沒有太多艱深的會計公式，所以非財金科系的讀者也能輕鬆閱讀。

書裡提到作者拼命的存錢，還去計算養一台車的長期成本，
在資產未豐之前仍然克制自己買車的慾望，而是改採公共交通工具代替，
這一點我覺得是很重要的觀念，因為沒有足夠的本金之前，
去學一堆年化幾十%的投資技巧，就算學成了，也會因為本金太小而沒啥效果，
更何況也不是人人都能成為投資達人，
一般人的目標還是應該放在專注本業，以本業的收入再進行轉投資股票，
透過以股養股的方式來逐漸提高被動收入，
等到持股到了一定程度後，每年的股息就可以取代本業，
這樣的過程或許和投資達人動輒幾十%或好幾倍的報酬沒得比，
但這是一條註定可以翻身的方式。

書中有一句我蠻喜歡的話:「如果你想要有1棵果樹，最好在20年前就將種子播下」，
作者在書裡提到他的投資方式，戰法是買進穩定獲利的股票後，
然後靠本業收入和股息不斷的加碼，
時間拉長後，自然就會持有相當數量的股票，
整本書除了教人如何白手起家，
同時也是作者自身的投資傳記，
沒有太多花俏的投資技巧，
而是一本教人腳踏實地，一步一步慢慢存股的實踐書。

安全邊際&分散投資

過年時，看到很多人湊錢將整本刮刮樂買下，為的就是增加自己的中獎率。
在作股票投資時，手中的投資組合就像包牌一樣，
根據每人的投資屬性不同，去湊出一組中獎率最高的組合。
A咖績優股因為體質好，所以會受到投資人追捧而享有高股價。
C咖垃圾股則因為體質差，所以往往跌的亂七八糟，
而投資要獲利，在於持股過程的股息+最後的價差，

以長線持股的觀點來說，投資A咖股票應該股息收的很開心，但價差就得靠未來的成長性，如果未來業績持平，投資人的獲利就只有現金殖利率，
最糟的狀況是未來業績衰退，就會陷入賺了股息賠了價差的狀況。因此A咖股用A咖價去買是不利的，要耐心等到跌到B咖的價格再進場，
如此一來抱股的股息+有一定程度的安全邊際，就能夠確保此筆投資的安全性，如果未來繼續成長，股息就會隨年提昇且獲得價差報酬。

投資C咖股，重點則不是抱股的股息，而是聚焦在價差獲利上，因此挑選具有均值回歸特性的股票才是重點，
白話一點，就是不會倒的公司。實作上是以ETF為佳，但也可以自行湊一籃子C咖股，就可減緩少數地雷股的衝擊。
C咖股最後的結果往往都是大起大落，但其中的少數贏家可以彌補其它的虧損部位，
在過去的投資經驗中，出現數倍獲利的股票往往出在這，
因為倍數獲利的重點在於買的夠低。

A咖股的先天定價較高，所以得靠長時間的成長性來拉大價差，
C咖股體質不良，相對的就享有基期低的優勢。
總結以上所述，其實就是用另一個角度說明「安全邊際、分散投資」這八個字。