解讀ROE v.s. 景氣循環股

Return On Equity股東權益報酬率，又稱淨值報酬率，

可以用來檢視公司的獲利能力，

對公司來講，股價並沒有太大的意義，

因為真實可動用的資金是淨值的大小，

因此投資首重"穩定的ROE"，

因為公司的獲利會波動，但如果過去歷史獲利能力都表現一致，

則可以合理推薦未來也有相似的表現。


但，景氣循環股的獲利能力會隨著景氣波動而有相當大的差距，

景氣好的時候ROE可能有30%，

景氣差的時候ROE甚至可能掉到10%以下，

因此在評估景氣循環股的買點，就和穩定成長股的方法不同，

剛才我們講到ROE是淨值報酬率，

代表了"用淨值的價格買進這家公司，每年的報酬率就剛好等於ROE"

因此景氣循環股的最佳買點，就在於"股價是不是逼近淨值"的時候，

只要"股價淨值比"愈接近1，就代表每年的投資報酬就愈接近ROE，

甚至當"股價淨值比"小於1時，每年的投資報酬竟然還可以比ROE更高，

因此"股價淨值比"可視為景氣循環股的風險程度指標，愈低愈好。

之後就算景氣循環股的ROE再怎麼波動，

只要買在低股價淨值比的價位，就可以確保不會買貴，

至於未來報酬多高，

則是看該產業的景氣多熱絡，那就是看上天決定了。

用包租公的心態看待股票

買房投資的基本原理很簡單，看準好地段的房子，等待房價大跌時買進，

至於房價多少才算低，可參考房租報酬率(房租除以房價)來決定，

平常就靠收租金維生，等待哪天房價高漲到不合理價位時，

就計算一下房租報酬率，如果報酬率接近定存，就是可以賣房的好機會。

但買房的缺點，就是要花時間看房子，還有日後維修水電、管理房客、招租之類的問題。

而買股當包租公就沒有上述缺點。


用買房的觀點來反觀買股投資

看準好地段 = 看準好公司

低房價買房 = 大跌後買股

收房租維生 = 收股利維生

高房價賣房 = 高股價賣股

找不到房客 = 找不到標的

這時可能會疑惑，就是沒有標的時怎麼辦，

答案就是等待，

投資比的是誰犯的錯少，而不是比誰能買最低賣最高，

人生漫長，漏掉幾顆好球只代表少賺，但不會讓你三振，

只有鉅額虧損才會讓你三振，
所以耐心等待安全的買點出現，

找個好地點的房子or好股票分批買入，
 
等到買夠了，股利收入高於日常支出時，
 
就達到財務自由的境界了。