零和遊戲

在一個場子裡，如果猜拳贏了，就賺了對方的錢，反之亦然。

每次猜拳，都要繳一點手續費給場主。

經過多次的猜拳，100位參賽者會淘汰剩下最後10個，場主和這10名勝者都荷包滿滿，

其它90名口袋空空的敗者，就退到場外不斷苦思自己的猜拳技巧該怎麼改進。


以上所描述的，就是零和遊戲(甚至應該說是負和，因為場主會抽手續費)

選擇權、期貨、賭場，本質和猜拳遊戲很像，

獲利來自於對方的損失，

今年某種有效的猜拳技巧，明年不見得會適用，所以每年的勝者往往都不一樣，

股票的短線交易，也是一種零和遊戲，

因為持股時間短，股票背後代表的企業在持股時間內的獲利，對於股價沒有多大的提昇效果，

所以短線交易的獲利來自於對手的損失，再扣除了券商政府的手續費，造成了負和效果，

或許某某交易技巧在短時間內有效，但時間拉長後市場又再演化，就變成了過時的技巧無法獲利，

因此投資的本質，來自於長期持股期間的股息，以及最後的賣出價差，

股息則是看該企業的股利政策，

賣出價差則需看該企業未來的ROE決定，

但難處在於辨別"哪些股票未來ROE比較高"，

這就是最值得思考的地方了，

所以解決之道，在於組成一組"預期未來能保持高ROE"的股票投資組合，

然後靠時間去證明。