本大利小利不小，本小利大利不大

"本大利小利不小，本小利大利不大"這個像是繞口令般的句子，

在投資過程中，這是個很重要的觀念，

從附圖裡可以看到，就算報酬率高達30%，

但投入資金只有1%的狀況下，對於總資金的提昇只有0.3%的效果，

然而，如果投入資金有30%時，就算只有10%的報酬率，對於總資金的影響就有3%，

但相對的，如果判斷失誤，報酬率-30%時，如果投入了30%的資金，那就是-9%的大虧損

因此，"報酬率"和"資金投入比例"這兩個因子，是決定獲利金額的主要變數，

差別在於報酬率隨著市場波動，而資金投入比例是自己可以控制的，

所以在菜鳥時期，報酬率並不穩定時，資金投入愈少愈好，從每次的小賺小賠獲取經驗值。

隨著時日漸增，老鳥們就可逐漸提高資金投入比例，

雖然總資產波動會變大，但因為老鳥看走眼的機率較低，

所以歷年的獲利抵掉偶發的大虧損後，最後還是正值，

唯一的例外是使用超額的槓桿，

因為就算是再老的鳥，只要遇到黑天鵝事件，一次就爆了。

財務數字預估&估價模型的一些想法

所有的財務數字預估，本質就是在"猜"，並沒有完美的答案，我自己開店都不知道明年能賺多少錢了，外部人士想猜本店明年的獲利更是困難，但如果標的物的歷年獲利能力是呈現規律性的，這時候"猜"的勝算就大幅提昇，再搭配安全邊際買進，抱長線幾乎是穩賺，重點在於我上述說的，而不是估價公式的細節，估價公式百百種，用到最後就是P/B和P/E的變型而已。

舉個例來說明，A公司歷年獲利是1、2、3、4、5，B公司是1、13、-4、7、5。用五年期的成長率來說，兩者都相同，但四年期的成長率呢?單年的成長率呢?亂用公式套數字，就會出現完全不同的結果，B公司一看就是不能買的標的，因為沒有規律性，GARBAGE IN GARBAGE OUT。而A公司有其規律，直覺就可以預期明年的獲利會比5更高，但成長趨緩，所以就猜個數字"6"吧，如果股價只有48元，簡單用本益比估一下才八倍，再來就是當個偵探，找看看標的的相關資料，為什麼會跌這麼慘，如果判斷它沒有更慘的未爆彈，看是要愈跌愈買、站上季線買，硬幣丟出正面再買......抱久了就會均值回歸，結論就是:加強自己的偵探能力，這就是武俠小說的內力，這只能靠長期的自修和思考練出來，至於peg、高登、現金殖利率、股息折現.........都只是武器，選什麼武器都行~

客製化交易

順勢交易者假設趨勢會繼續下去，逆勢交易者的中心思想是物極必反，雙方的思想是互斥的，但因為市場會在順勢和逆勢不斷變換，所以唯有在自家領域排名前20%的人才能獲利，某人賣雞排賺到可以買房，不代表其它人賣雞排也可以賺大錢，投資到最後就是在作客製化的動作，首先定義自身投資屬性為何，然後透過閱讀、與他人交流、上課...將投資心法和技巧進行內化，到最後可能兩個立場完全相反的人都能賺到錢，只有搞不清楚狀況的人賠錢，也就是俗話說的"牛賺、熊賺、豬被砍"。

從時鐘理論看台股

如果用時鐘來比喻股市的高低點，6點鐘代表最低點，12點鐘代表最高點，目前的股市大約是10~11點左右，只是這股市時針轉的速度，並不是一小時前進一格，反而比較像是路邊野雞車一樣，載夠人了才前往下一站。大家都想要在12點的時候才離開，但沒人知道指針何時才會到，因此持股成本會影響持股的信心，如果持股成本在5~7點鐘的人，就算股價跌到9點鐘也無妨，但如果成本套牢在11點，甚至是12點鐘的人，就是未來下殺的力量，下殺的力道是由套牢的數量來決定的，歷史上所有的大跌，都是高檔套牢的亡魂貢獻出來的，因此股市偏高時，積極者可以考慮將預期報酬偏低的個股換成更有潛力的股票，消極者可以降低持股比重，但請不要看到別人都賺錢了才想要大舉進場，就算同一個標的，套句彼得林區的話，「高價買進好公司是人間最大的悲劇，因為當公司持續賺大錢時，你卻持續賠錢。」

知識的高度

學習->模仿->創新，這三個步驟，是學任何東西必經的過程，

在第一個步驟要花的時間最久，就像建一個金字塔一般，必需要有夠大的地基，才能讓自身的知識更上一層樓，透過大量的學習，會逐漸找出適合自身心性的投資方法，下意識就會作出”如果我是xxx大師，我會怎麼作”的動作，到最後整個知識架構，就會形成一個”大師”金字塔，也就是第二個步驟”模仿”。

在第二個步驟裡，金字塔每高一層樓，就代表地基要再多一層，舉例來說，從9樓變成10樓，需要10顆地基石，這可能代表十本書、十堂課、或是與十個資深人士會談，但從99樓提高至100樓，同樣是提高一層樓，卻變成需要100顆地基石，這時就進入了所謂的”撞牆期”，也就是作了很多努力，卻只提昇微薄的報酬率，這時候就該進入創新階段。

創新的階段，就不再是建金字塔，而是建高樓大廈的過程，要提昇高度不再是靠地基，而是靠自身的創新見解，一層一層往上加，創新的速度因人而異，也不是人人都能建成101大樓，但在投資市場只有1~2成的人能長期獲利的環境下，唯有不斷精進，不斷思考，讓己身的高度凌駕於大多數人之上，才能確保利潤的穩定性。